国家与地方持续出台政策,推动充换电基础设施建设
随着新能源汽车保有量的提升,充换电设施匹配不足成为制约新能源汽车深度渗透的重要因素之一,充换电也成为国家重点支持的基础设施建设领域,多次会议提及以及多项相应政策出台有望推进充换电设施加速建设。多地设置明确的充换电建设目标,并通过补贴等支持方式鼓励充换电领域投资,国家+地方层面协同,有望加快推动充电基础设施的建设。
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整车与充电设施互为促进,充电桩建设持续优化
近年来充电桩的建设呈现加速趋势。根据中国充电联盟数据,2020、2021、2022年全国(公共+私人)新增建设充电桩数量分别为46.2、93.6、259.3万台,同比增长30.2%、102.6%、176.9%。我们认为,随着新能源汽车渗透率的快速提升,保有量规模实现迅速扩大。由于充电桩为新能源汽车的后市场,在车保有量规模持续扩张+充换电设施不足的背景下,充电市场有望保持高速增长,电动车保有量的扩大为充电运营市场创造可观发展空间。
需求扩大叠加技术成熟,快充技术应用有望扩大
快充桩数量不足、充电时间过长,用户的快速补能需求不能被满足。加大充电桩规模、提升快充桩比例,将有利于缓解消费者充电焦虑,推动新能源汽车的应用推广。国内外车企积极推出800V高压平台的车型,相关部门也在积极推进充电标准,以此适应汽车产业发展及行业管理的需要,进一步提升充电连接装置产品的适用性和规范性。
投资建议:
我们认为,整车和充电设施的发展相辅相成,互为促进。未来在新能源汽车保有量不断增加以及政策的推动下,国内充换电等基础设施建设有望持续优化。持续看好:
1)设备端,在充电桩需求提升的趋势下,模块、整桩等设备端有望受到直接的带动,实现销量的提升。此外,充电模块是直流充电设备中最为重要的部件,其性能不仅直接影响直流充电设备的整体性能,同时也关联着充电安全等问题。在快充设备放量的情况下,其核心部件充电模块有望显著受益。
2)运营端,充电运营属于新能源汽车服务后市场,在充电需求迎来提速的情况下,运营商盈利能力有望提升。受益标的:通合科技、欧陆通、盛弘股份、炬华科技、道通科技、绿能慧充、科士达、万马股份、特锐德等。
风险提示
新能源汽车销量不及预期;政策推进不及预期;需求提升不及预期;快充技术应用不及预期;供应链价格大幅波动;行业竞争加剧等。
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